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La constructora se encuentra en una situación un tanto complicada. Tras el fracaso de la OPV lanzada por su presidente, Luis del Rivero, Sacyr deberá hallar la fórmula que le permita reunir los 300 millones que le faltan para hacer frente al vencimiento de deuda previsto para 2008 que asciende a 2.738 millones de euros.

A falta de estos 300 millones para solventar la deuda, Del Rivero se plantea posibilidades como refinanciación o venta de activos que cubran el déficit.

La constructora se encuentra pasando un momento algo complicado, aunque algunos analistas insisten en el hecho de que la suspensión de la OPV en vez de aceptar cualquier precio es señal de que la cuerda no aprieta tanto como parece.

La venta de Eiffage, pese a aliviar algo su situación, no ha solucionado el problema. La constructora ha recibido por esta venta un total de 1.940 millones de euros.

De los 2.738 millones que Sacyr tiene de vencimiento para 2008, 238 millones corresponden a Eiffage, con la venta de ésta el vencimiento se queda en 2.500 millones de euros.

Del Rivero tiene una situación complicada. Los analistas especulan que después de deducir gastos financieros y el dividendo que cobrará por su 20% de Repsol y, partiendo como base de un Ebitda similar al de 2007 (920 millones), Sacyr podría obtener un beneficio neto de 20 millones de euros. A esta cifra también hay que sumar en torno a 630 millones de los beneficios de Repsol.

En total, Sacyr lograría recaudar alrededor de 2.185  millones de euros, teniendo en cuenta que el vencimiento es de 2.500 millones, la inmobiliaria se encuentra actualmente con un déficit del 315 millones para el año 2008.

Del Rivero tiene un abanico abierto de posibilidades para recaudar esta cantidad, aunque visto como marcha el sector ninguna será la panacea.

La solución más rápida y fácil sería que o bien Repsol o bien la propia Sacyr incrementaran sus beneficios en el 2008 para redondear hasta los 300 euros que le faltan, pero mientras tanto Del Rivero piensa en otras posibilidades.

Otra de las opciones que aparecen en el abanico de posibles medidas resolutivas es la venta de inmuebles va a estar complicada en vista de la marcha del sector en lo que va de año. Las inmobiliarias están tan desesperadas que ni a precio de coste son capaces de dar salida a los pisos.

Otra, después del intento de la venta de la atractiva Itínere, es la venta del 20% que la inmobiliaria posee de Repsol  o una ampliación de capital por parte de los accionistas, aunque esta última no imprime demasiada esperanza entre quienes conocen bien la situación de la inmobiliaria.

Y cómo reacciona el mercado ante esta incertidumbre?? Pues apretando el nudo. Ayer la bolsa castigó a Sacyr con un descenso del 4.9%, hasta los 22.29 euros. En el primer trimestre del año el grupo retrocede un 16%; y el ratio deuda/ebitda que cerró 2007 con 20.000 millones de euros se eleva a 15.7 veces.